2026 年硫磺完整走势分析（截至6月19日）

一、上半年行情复盘（暴涨→短期暴跌）

1. 上涨阶段（1 月 —6 月 14 日）

年初国内港口硫磺仅3850 元 / 吨，6 月 11 日长江港口颗粒硫磺冲高至11750 元 / 吨，半年最大涨幅 154%；

国际中东 FOB 硫磺从年初 520 美元 / 吨涨至 805–860 美元 / 吨，创 2008 年后历史新高；

暴涨核心驱动

地缘供给硬断裂（核心）

中东占全球硫磺海运贸易 50%，霍尔木兹海峡 2 月底封锁，80–100 万吨货船滞留海上；俄罗斯硫磺出口禁令延长至 6 月 30 日，欧洲转口货源断供；1–4 月国内硫磺进口同比大降 48%，4 月单月进口暴跌 72.39%。

港口库存历史极低

全国港口库存最低跌至 83 万吨，同比腰斩，仅够国内 19 天消耗，缓冲能力完全消失。

需求刚性扩张

传统磷肥刚需 + 新能源增量（磷酸铁锂、印尼湿法镍），全年新增近 700 万吨硫磺刚需，供需缺口持续拉大。

国内炼厂减产

地炼、主营炼厂检修增多，国产副产硫磺同步收缩。

2. 6 月 15–19 日快速回调（美伊停战预期兑现）

美伊签署谅解备忘录，市场押注霍尔木兹海峡航运恢复，现货集中抛售：

长江港口主流报价单日暴跌 28%，从 11750 跌至8500–9500 元 / 吨，单吨最大跌幅 3250 元；

国际 CFR 同步回落，印尼 CFR 从 1200 + 美元快速下滑至 1050 美元附近；

但现货缺口并未立刻消失：航运疏通、船只排雷、海外货源到港存在 2–3 个月时间差，短期难深度走熊。

二、当前国际市场行情（6 月 19 日）

中东 FOB：800–840 美元 / 吨，较峰值下调 40–60 美元，贸易商观望为主，船期普遍排至 7 月下旬；

美湾 FOB：780–800 美元 / 吨，北美货源相对宽松，但海运溢价走高；

黑海 / 波罗的海：700–780 美元 / 吨，俄禁令未解除，流通量有限；

东南亚 CFR（印尼）：1000–1080 美元 / 吨，湿法镍厂刚需托底，跌幅小于国内；

中国 CIF 到岸成本：当前折合人民币 8200–9300 元 / 吨，与港口现货基本持平。

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